大 陸 金 融 市 場 的 發 展 回 顧 與 改 革 展 望

黃 謙 閔 資深顧問
大陸委員會 台商張老師
02-2522-1711

回顧2018大陸金融市場的「 裡硬、外和 」

          時序進入2019年，今年1月中共國家統計局依例公布了2018年國內生產總值（GDP）數據：2018年的GDP增長6.6%。此數據表現低於2017年的6.8%之外，更僅高於1990年GDP的3.91%，成為1978年改革開放以來的次低數據。這GDP數據表現也間接印證中國大陸的中央政治局於2018年7月會議中所宣示重點推動「六穩政策」（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期）的急迫性，以期待積極回穩2018年後的宏觀經濟政策。其中，筆者對於「穩金融、穩外資」等政策作法，約略小結為「裡硬、外和」兩方面：

一、大陸金融監管對內改革＂硬＂起來

          早從1997年起中國大陸中央當局每五年都會召開「全國金融工作會議」。2017年第五次的「全國金融工作會議」後，國務院為了有效監管金融市場體系，於2017年底所成立的「國務院金融穩定發展委員會」，負責協調中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會、外匯局、發展改革委、財政部等金融、財政部門。逐步在貨幣、財政、監管及產業等相關政策之間搭起了「功能監管、行為監管」等協調機制。同時，強調在審慎管理的基調上展開一連串的控管與改革，例如頒布《關於加強非金融企業投資金融機構監管的指導意見》以規範影子銀行的亂象，以及中國大陸中央當局疵議金融控股集團的擴張，而加快制定《金融控股公司監管辦法》(目前為草擬與徵求意見階段)，另外也進行互聯網金融風險的專項整治，以力保中國大陸股、匯、債、房的基本穩定。

二、大陸金融市場對外＂融和＂開放

        大陸金融市場的改革開放方向，端從習近平在2018年4月的博鰲論壇演講中，表態要加大開放金融市場即可窺之一二，其中如加快保險行業開放、放寬外資金融機構設立限制、擴大外資金融機構在華業務範圍、拓寬中外金融市場合作領域等，如下表彙整說明：

（資料參考來源：中華民國科技部科技產業資訊室，BBC News中文，習近平在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式上的主旨演講）

期待2019年大陸金融改革的「上令、下達」

     在回顧著2018年7月習近平在政治局會議中所提出的「六穩政策」中，且呼應著2018年4月在博鰲論壇演講的各項金融開放方面。藉此不難發現2019年的大陸金融市場改革發展，將延續2018年下半年習近平在經濟工作會報上的的重點表述：「堅持施行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，同時財政政策要在擴大內需和產業結構調整上發揮更大作用」。就筆者觀察，2019年大陸金融市場的發展，應有下列三方面的開展：

一、就金融政策方面，有兩大方向，一為被動消極因應全球主要各經濟體的貨幣政策變化以及新興國家金融匯率市場的調整，不隨之起舞，以期大陸金融市場能有自己當家自己作主的正向發展。再者，主動積極健全投資環境，並要求中大型銀行需負起行業帶頭責任，確保投資資金順暢，合理實體經濟利率，社會融資成本下降。同時，鼓勵債劵市場活躍創新，支持相關重點項目可發行債劵取得融資，以增強對境內外投資者的吸引力。

二、就金融紀律方面，對銀行等金融機構有效宣導，在配合地方政府籌建基礎建設時，也應遵守金融紀律，抓緊放貸準則，避免加大地方政府過度舉債的可能性風險。另外，對各地小微企業與綠色經濟(節能)等行業能有效確保銀行貸款獲得即時營運資金，增進貨幣應有流通，避免產業侷限性。

三、就金融監管方面，避免先前影子銀行浮濫遊資及P2P平台爆雷等事件，持續嚴管非法的金融活動與非法的金融機構，以維護投資者權益及金融秩序。

（本文作者現為大陸委員會 台商張老師，經曜管理諮詢有限公司　資深顧問）

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